中国的楼市是一个大泡沫，而这次大地震，则势将成为捅破这个泡沫的一个"针尖"。
　　什么是泡沫？在经济学上，泡沫就是指价格远远超过了价值，而完全靠投机活动来支撑的经济现象。中国自上世纪90年代以来，由于社会贫富差距急剧扩大，少部分人手中集中了大量货币，如何用这些钱去赚更多的钱，成了他们考虑的首要问题。由于种种原因，楼市被他们选中为一个主要的投机工具，比如在北京的一些地区，房价已经超出实际造价20多倍，这么大的差距，只能用"泡沫"才能得到合理的解释。
　　楼市一旦成了投机工具，它和需求、供给什么的基本就没有什么关系了，而只和投机者的心理预期有关：如果大家都预期楼市还会继续上涨，那么就会有更多的钱涌入楼市，楼市就真的会涨！反过来，如果大家都预期楼市会跌，那么钱就会流出楼市，楼市也就真的会下跌。
　　在这种情况下，即便是有再多的人需要住房，但只要他们的需求缺乏支付能力做后盾，对楼市就毫无影响。"不买房运动"之所以是幼稚的，就在于其所能动员的人都是些无力对楼市施加影响的人，无疾而终是其必然的命运。但用楼市来投机也存在一个问题，那就是谁都担心会成为最后一个接盘者，以中国楼市的泡沫之大，最后一个接盘者势必彻底被套牢，很可能几辈子都翻不过身来，变"炒楼"为"跳楼"是免不了的。在这样一种心理阴影的影响下，当泡沫大到了一定程度，投机者就会表现出观望和犹豫。尤其是在房价已经引起了社会公愤，中央又一再表态要调控房价的情况下，就更是如此。
　　实际上，在这次大地震之前，楼市泡沫已经出现行将破裂的迹象：比如，2007年上海商品住宅新开工近1600万平方米、竣工约2800万平方米，而成交的商品住宅，则只有2097.99万平方米，不足1／2。广州在2月进行的一项调查则表明：在广州市108个主流在售楼盘中，与2007年10月前后的房价相比，有1个楼盘跌幅超过50％，17个楼盘跌幅在20％~40％之间，44个楼盘跌幅在20％以内。而跌幅最大的前10个楼盘，每个跌幅都超过29％。另外，有21个楼盘房价已经止步，15个楼盘处于断货阶段，只有不到一成，即10个楼盘房价还在弱势上涨。
　　当然，这还不能叫崩溃，只能叫僵局。但对泡沫原理略知一二的人都明白，泡沫一旦不再继续增大，距离崩溃也就只差那么一点点了，而这次大地震，就成了捅破泡沫的那个"针尖"。
　　地震的影响力，主要就在于它直接作用于人们的心理预期：在地震的毁灭性后果面前，楼市永远上涨，房子可以永远保值的神话破灭了，楼市作为投机工具的价值和有效性也受到了根本性的挑战。如成都的不少高档住房，在地震中都出现了裂缝，这不仅让业主产生了严重的不安全感，而且其投资的价值也大大下降了。一个自然的疑问是：中国房地产大发展的30年，恰恰是地震活动比较平稳的30年，这些像变魔术一样从地下冒出来的楼房，其抗震性能究竟如何？
　　除了房地产开发商，大部分人对这个问题的回答恐怕都是否定的。如此一来，人们产生楼市将要下跌的心理预期也就不可避免，楼市泡沫的破裂随之而来。
□ 郭松民　 中国青年报

后知的北京万通地产有限公司董事会主席冯仑29日表示，从整个中国来看，目前只有经济特别发达的地区有出现泡沫，而其他地区多数可能没有泡沫的危险。他同时指出，综合来看，以住宅为主的中国房地产市场发展前景仍然乐观。

　　冯仑在亚洲协会第18届企业年会上表示，从全球的房地产历史来看，当一个城市的人均GDP在8000美元之上时，新房销售将会出现问题；当人均GDP位于3000美元到6000美元之间时，新房需求旺盛。从这个角度来看，中国经济发达地区可能已经出现房地产泡沫。

　　“根据一般研究的看法，北京、上海、广东、深圳有出现泡沫的可能性。特别是深圳，人均GDP已超过1万美元。而现在，深圳楼市二手房交易量和新房交易量基本是一比一的情况，泡沫的危险就更大了。”他坦言。

　　但冯仑认为，中国房地产市场发展前景仍然乐观。他表示，在中国讨论房地产问题实质就是住宅市场。而在未来15-20年内，中国房地产市场发展的强劲动力仍将是住宅产品，住宅的需求仍然很旺盛。此外，中国房价年均增长应该维持在5%-10%之间，如果超过15%可能就会引起消费者的不满。

　　谈到房地产市场现状，冯仑表示，当前的宏观经济政策改变了消费者预期：一方面人民币升值间接提高了消费者的购买力，另一方面政府已出台和可能出台的一些税收政策影响了投资者的消费热情，这就将消费者置于一个观望境地。

中国楼市"拐点"清晰地形成 房价将至少下降40%



2008年06月04日 08:44:15 中财网
　　近日，国家发改委出台的一份最新报告显示，今年前4个月，全国商品住房销售面积13664万平方米，同比下降4.0%，增幅同比下降20.6个百分点。毫无疑问，价滞量缩已经是目前房地产市场的"标准姿态"，不过大量自娱于"城市化水平催升房价"的幻想依然故我地展开，一些所谓权威机构不断摆弄出"房价面临上涨压力、现在是观望气氛浓烈"的信号。
　　我们认为，决定房价趋势的，不是城市化带来的对"住房的渴望"，渴望不是有效的购买力。过高的房价同样也会降低城市化水平、或者让城市化发生逆转。而决定房价走向的是民众未来的收入流增减变化。但即使我们以北京、上海这样的超级城市来衡量，也会发现民众的未来整体的实际收入流水平（扣除通胀因素）是趋向下的。我们曾经在《超级城市房价即将面临拐点》等一系列文章中细致地解释过未来收入流对房价走向的决定性作用。
　　收入流是决定房价"拐点"的基础性力量，但其房价波动的形态学特征却是另外一回事。我们用"不对称性原理"来刻画这种房价"上升??下降"的变动轨迹，即在房价非理性狂飙过程中，支持房价走高的力量可以是居民自住需求的释放，也可能是富人们的投机需求（富人们转手、最终以图"自住型购买者高位接盘）。但房价"抗跌"力量只有一个，就是自住性需求，这反映在工薪阶层和小中产人士的未来的可支配收入变化。而现在市面上说，楼市"观望气氛浓重"??如果是指那些有房产的人正在思忖是否应该再投资，那么这种观望就是非常"虚假"的，对楼市的"抗跌"不提供任何帮助的；而如果是指那些自住性需求，我们则怀疑他们是否夸大了现在还没有房子的人的有效购买力。
　　"不对称原理"可以简化为：富人产生房价的峰值，而穷人产生房价的"抗跌值"（整体收入流的变化产生房价整体的"拐点值"），这也使得房价的偏离度（上下波动的剧烈程度）变成了一个"阶层购买力问题"。这诱使我们产生一种想法：是否可以将基尼系数引入到房价偏离度的考察？是否阶层购买力差别将决定了房价暴涨暴跌的夸张程度？
　　以日本为例。日本在1980年以前一直被神话为"增长且平等"的典范之国，它的基尼系数稳定在0.26左右。日本的政府被誉为高效而精确地遵守着社会再分配的适当程度。但在1983年以后，日本的基尼系数开始恶化，在1991年日本的基尼系数达到了0.38，而房地产价格也处于历史峰值，中产阶级为了购买房产不得不节衣缩食，M型社会飞速确立。然后，日本"泡沫破灭"，国民的实际收入流明显恶化，房价从峰值开始崩溃而下，3年后日本的房价下跌幅度达到了40%。而被地产泡沫"套牢"的民众依然"下流化生存"，成为泡沫史上凄楚的一群苦人。
　　再以香港为例。香港一直是世界上基尼系数最高的经济体之一，它的基尼系数似乎很少低过0.5的。当然它也是一些经济学家所鼓吹的"收入差距夸大会增进经济自由"的最好样板。这个样板在1997年??也就是香港地产峰值的时候，它的基尼系数达到了0.53，不过，后来的故事很悲惨，它的房价在3年内整体性跌去了70%（很多小户型的房子跌去了9成），"负资产"成为风靡一时的词汇，刻画着香港中产阶级的勤奋、投机、背运和地区优越感的丧失。
　　我们再以现在饱受"次贷危机"煎熬的美国房地产市场为例。在这场格林斯潘用"低利率"手段刺激出来的房地产虚假繁荣中，美国民众大多都享受了泡沫的好处，并利用地产增值获得更多的消费信贷支持。但即使是在这场全民"皆有所沾"的盛宴中，美国的基尼系数有条不紊地攀升，用美国经济学家克鲁格曼的话说，"在布什减税的掩饰下，中产阶级发现自己变穷的感受力比以往更迟钝，但他们实实在在的确变穷了。"去年，也就是次贷危机爆发的时候，美国的基尼系数达到了0.41的高水平。而现在，美国的房价从峰值已经下跌了25%左右，而像摩根这样的大多数投资银行估计美国房价还会继续下滑15%，也就是说，美国房价至少会跌40%。
　　现在中国的房价虽然局部有所回落，但作为超级城市的上海和北京看上去还并没有进入明显的颓势，但我们认为，这两座"房价堡垒"并不能支持多久，中国房价的"拐点"已经非常清晰地形成了。中国目前的城镇基尼系数大约是0.48（因为我们认为农村人口并不是城市房产的有效潜在购买者），类比地看，这意味着中国的房价将至少要下降40%。当然，这一"黑色"的结论会让一些房地产泡沫受益阶层感到不满，但这却为整个社会提供一种比较型的眼光和观察。
　　事实上，我们将外国资本套利涌入、人口密度（保持高价格的时间偏长）、当局对正当利率水平的认知程度（房价都会跌，但采取软着陆的方式会延缓下跌时间）、国民年龄结构程度（例如老龄化，例如年龄越大，收入流的均等性越强，就容易提高社会的基尼系数，日本的基尼系数提高也有老龄化的因素）、住房自有率的社会偏好等因素考虑进去，但发现这都不改变基尼系数和房价偏离度之间的有效关联。 (唐学鹏)
　 21世纪经济报道荣辱不惊,看庭前花开花谢.去留无意,望天上云卷云疏

数千亿美元热钱随时撤离 各部委联手调研
2008-06-12 05:21:49　来源: 南方网　 受境外机构亏损和流动性紧张影响，一小部分热钱已经开始转移，而随着今年后续季报亏损的公布，不排除继续撤出的可能。紧密的热钱研讨工作背后，各部委联合大调研亦同步铺展。


高达25%以上的恶性通胀、不断扩大的贸易逆差、层层飙升的外债，这一切凸现了当前越南经济所面临的困境。越南股指今年以来跌幅近60%，越南盾自今年3月下旬扩大交易波动幅度以来连续下跌，一年期远期外汇市场更是预期其在未来一年要下跌30%。

与此同时，标准普尔等三大评级机构也纷纷下调对越南经济前景的预测。

现在看来，情形不容乐观的远不止越南一国。同病相怜的似乎还有马来西亚、菲律宾和泰国，6月9日、10日，泰国央行两度出手干预，力挽泰铢对美元的贬值步伐。

发生的一切似乎离中国并不遥远。去年以来，中国同样面临着高通胀与热钱加速涌入的困局。

本报记者获悉的一份来自监管部门的调研表明，至少在今年最初几个月，人民币加速升值之后，热钱的涌入正在加速。

在越南、泰国等国遭遇经济波动之际，中国能否独善其身于热钱冲击之外？未来有无可能出现热钱流向逆转的情况？这些都成为了业界瞩目的焦点。

部委展开调研

针对热钱，央行的货币政策已经开始倾斜。

6月7日，端阳前夕，央行大调存款准备金率1个百分点，超出了市场预料。

中金公司(行情 股吧)的分析报告认为，通胀指数普遍预期下调之时，央行反常的大力度出手，针对的正是不断升温的热钱及由此带来的外汇占款激增。

消息人士透露，热钱加速内流，不仅让货币政策越来越被动，亦加剧了管理层的操作难度，这已经成为决策层最密切关注的问题之一。

此前，4月19日，有关决策层召集央行、财政部、发改委、外管局等，就热钱问题进行了专门研讨。会后，由央行牵头联合有关部委展开了对于热钱的全面调研。

前不久，在国家外管局的协调下，各部委的热钱研究课题进行了详细分工。

5月29日，有关决策层专门听取了银监会相关研究人士就热钱问题的调研报告。

5月30日，由国家外管局牵头，银监会及下属沿海省区银监局人士，再次就热钱问题进行深入探讨。而此前的4月份，银监会及下属分局在深圳就热钱问题刚举行了专门的座谈。

紧密的热钱研讨工作背后，各部委联合大调研亦同步铺展。

消息人士透露，事情获得推动性进展始于今年3月。当时，某沿海地区银监局完成了一份长达200多页的热钱调研报告，就境外投机性资金流入我国的途径、规模、流向及影响进行了详实阐述。此报告被呈递到有关决策层，引起高度重视，并着令深入研究。

流向悬疑

报告认为，自2005年汇改以来，单边升值预期之下，热钱的流入急剧加速，2007年热钱的流入更加登峰造极，大体估算，当年的境外投机性资金流入约为5600多亿美元，达到了2006年流入量的4倍。而2008年，热钱加速内流的趋势将依然继续，但同时又多了几许随时撤逃的危险。

今年前4个月，新增外汇储备规模达到2284亿美元，这几乎相当于2006年全年的储备增长，亦几乎相当于2007年新增储备的半壁江山。

外汇储备的高增长已经远远背离了其赖以支撑的外贸和外商直接投资的基本面走势。

从今年4月份数据看，外汇储备当月新增744.6亿美元，创单月外汇储备增长历史新高。而贸易顺差和单月外商直接投资合计增长只有242.8亿美元。

这种急速的背离所暴露的，正是热钱的加速涌入。

前述报告根据“国际金融学会”数据估算，从2002年开始，境外投机资金转为净流入，且不断加速。从2002年到2004年，投机性资金涌入分别为78亿美元、184亿美元、270亿美元。2005年7月汇改之后，当年的投机资金流入开始突破性增长，达到814亿美元，是2004年的3倍。2006年，这个数字继续飙升到1316亿美元。

2007年，受到人民币升值及加息影响，报告估计，2007年进入的热钱可能超过5600多亿美元，是2006年的4倍。

在过去的5年里，押注人民币升值，这几乎成了一场必赢的赌博。

而在今年，这场赌博能否继续，是继续押注还是撤资，多了几许不确定性。报告里给了两种可能。

一是，由于美国次贷危机加速美元贬值，境外人民币升值的预期达到五年多来的历史高峰。升值预期的强化，使中国有可能成为热钱眼中的“安全避风港”，从而加速内流。

此前，北京师范大学金融研究中心主任钟伟估算，到2008年和2009年底，流入中国境内的热钱很可能突破6500亿和8000亿美元。

二是，热钱有可能在一定时机撤出中国。如今，次贷影响依然继续，国际投行亏损和需要注资的信号依然释放，越南金融再添变数，而欧洲央行已经释放了“加息”信号，美联储也鲜明表达了关注通胀的决心，这一切都给热钱的流向增添了不确定性。

已经观察到的现象是：今年一季度我国贸易顺差三年来首次同比下降；作为我国外来投资的十大来源地之英属维京群岛的投资增幅，在2007年10月底蹿至高峰23.9%之后，到2008年3月底已下降到18.4%，是2003年来首次下降。

对此，报告认为，受境外机构亏损和流动性紧张影响，一小部分热钱已经开始转移，而随着今年后续季报亏损的公布，不排除继续撤出的可能。

热钱通道的结构变化

迄今的研究发现，从经常项目到资本项目，再到错误与遗漏项下，几乎每一个角落都成了热钱的栖身之所。而在堂而皇之的“贸易”与“外商投资”的数字背后，都有大量的热钱出入。

这从我国的外贸数字的异动中清晰可见。

研究发现，从1996年到2004年的8年数据来看，我国净出口的年均增长率只有12.8%；然而从2004年到2006年的2年间，净出口年增长率高达135.2%。

这种短时间的爆发式增长，清晰呈现了热钱的影子。

通过对1996—2006年我国进出口数据和外来直接投资数据的分析，从2005年以来，虚假贸易成为热钱流入的主要途径之一，其中抬高出口价额同时压低进口价格以及“国货复进口”，成为最主要的途径之一，而这些途径反向操作，亦可成为资金外逃的出口。

相关的历年统计数据显示，2005年到2007年我国出口总额比2004年出口总额分别仅增长了0.2、0.6和1.1倍，但是相应的贸易顺差却分别增长了2.2、4.5和7.2倍。而由于占我国六成左右的外资出口产能并没有发生明显变化，贸易顺差的剧增表明，我国从2004年以来的出口包含了相当分量的“虚假”成份。

监管部门对不同的贸易发生情况进行纵向比较发现，虚假贸易发生可能性最大的来自三类，分别是：一是进出口杂项，二是机械及运输设备，三是轻纺制品、橡胶制品、矿冶产品及其制品。这三大类产品的贸易顺差均在2004年以来，出现了超常规的爆发式增长。

报告综合比较估算，2005年虚假贸易顺差约为600亿美元，占当年官方公布的贸易顺差1020亿美元的60%左右，2006年虚假贸易顺差约为1200亿美元，约占当年贸易顺差1774.6亿美元的70%。

而2007年度的一个新变化是，在虚假贸易严峻的同时，资本和金融项目也成为境外投机性资金流入的重要渠道。

而此前的研究发现，2002年到2004年境外投机性资金流入的主要渠道是资本和金融项目，2005年到2006年，虚假贸易成为境外投机性资金流入我国的主要渠道，2005年通过虚假贸易流入我国的境外投机性资金超过当年流入总量的一半以上，2006年更高达八成。

对于2008年的情况，有研究人员估算，如果热钱继续涌入，那么无论顺差升降，国际收支不平衡的矛盾仍然会比较突出，且不平衡的矛盾会转到资本项目下。

而另一方面，如果热钱退出，银监的报告认为，人民币升值有排除出现逆转。

其估算，按照2002—2007年人民币对美元平均汇率，热钱及其利润留存在境内的可能超过15.6万亿元，即超过2万亿美元。如果换汇流出不加限制，假使全部撤出的极端情况发生，我国的外汇储备将可能被大规模兑换撤出。在对换汇外逃有所限制的情况下，热钱可能转向流出，特别是流向以香港为主的海外离岸市场，将导致境外人民币从目前的升值转向贬值。

央行对冲成常态

报告分析，如果考虑到我国的各项外汇储备运用，“真实”的外汇储备要比官方公布的还要高，由此导致的外汇占款压力可见一斑。

由于2003年到2005年，国家通过汇金公司向中、建、交、工四大银行分别注入资金225、225、30和150亿美元，如果将此类数字调整到相应年份的外汇储备中，从2003年到2006年调整后的新增外汇储备将分别为：1618、2097、2239、2475亿美元。

2007年，考虑到特别国债、央行与商业银行的外汇掉期交易、及用外汇缴纳存款准备金的因素，新增外汇储备估计将达到6000余亿美元，几乎相当于2004年到2006年外汇储备增长的总和。

外汇储备高增，其中一部分即为热钱结汇资金，其剧烈的增长，无形中导致由外汇占款而投放的基础货币不断放量，并使央行深陷对冲麻烦。

资深外汇专家赵庆明研究发现，近年来的外汇占款不断增加，而央行对冲已显疲态。

数据显示，从2002年到2006年，我国的年度新增基础货币分别为0.48、0.75、0.66、0.55和1.34万亿元，而同期的年度新增外汇占款则达到0.46、1.15、1.61、1.74、2.22万亿元，外汇占款已经成为我国货币投放的主渠道。新增外汇占款占新增基础货币的比率从2002年的96%，达到2006年的166%。

回笼基础货币、加大对冲成为央行工作的常态。从2003年至2006年，央行分别发行了7226.8、17034.3、27882.2和36573.8亿元的央行票据，2007年以来，央行在加大票据发行的同时，加大准备金工具使用，迄今准备金率已经达到17.5%的历史高位。

但不少研究认为，这可能依然不是今年的上限。

升值路径争议

在与热钱导致的流动性过剩的大战中，货币政策的两难在于：一方面流动性过剩，资产价格泡沫隐现，通胀压力加大；一方面受制升值压力、热钱加速内流，利率政策难以启用，而只能被动对冲。

对此，赵庆明认为，2005年迫于境外升值压力，我们采取了小步快跑的升值策略，力图避免一次性升值对实体经济的冲击，期望通过渐进式升值降低升值预期的压力。但现在看来，这种升值策略的目的并未完全实现。

国研中心研究人士认为，最关键的问题在于预期。

赵庆明认为，如今强烈的人民币升值预期的产生，一方面来自我们小步快跑的升值策略，一方面来自“升值有余，而波动不足”的升值路径。

他认为，改变单边升值预期，是控制热钱的关键。而这首先需要减少官方对于汇率调整的言论；其次需要强调汇率的稳定性，并加大双向波动的可能；再次是创造分散市场预期的条件。

但对此，花旗银行中国区首席经济学家沈明高认为，现在并没有更好的办法来克服或分散升值的预期，尽管小步快跑引来了更多的热钱，但这可能是必须的代价。

对此争议，报告认为，灵活调整人民币升值的幅度是控制热钱流入的关键所在，而加速人民币升值的步伐，只会进一步增加人民币升值的预期。 （21世纪经济报道）

房价泡沫真的要破？ 下半年房价或震荡下行



2008年06月14日 08:29:29 中财网
　　今年五、六月，央视《经济半小时》分别做了两期有关深圳和北京楼市的节目，耐人寻味。电视解说词称："在上一轮房价上涨热潮中，深圳一直是全国的领头羊，……然而，当宏观调控各项措施出台之后，深圳的楼市便再也跑不动了。"
　　"深圳金地梅陇镇二期商品房价格半年缩水40%的事件，可以说是当下深圳楼市价格大跌的最典型案例。……半年前房子卖一万六，如今却只卖11000元/平方米，而且还可以打9.7折，并且还赠送精装修，细细一算，每平方米实际的价格还不到1万元，很多买了二期房屋的业主认为，房子还没有入住，资产就已经缩水四五十万元，房地产公司如此大幅降价，他们难以接受。"
　　镜头特写：一位炒房者竖立在深圳南山区的一个超大广告牌，上面标出"急售、一口价"，"赠送全新宝马车和本田雅阁车"的字样。
　　北京楼市的情况又如何呢？电视台记者以一个炒房者老高为线索切入市场，描述了北京市场的某些细微变化。"进入到4月份，温州人老高心里越来越不踏实了，在北京东三环附近，他有28套房子想要卖出去，可是进入到2008年，他一个买卖也没有谈成，连跟他打听价格的人都很少了，向来敏锐的老高隐隐地嗅出房地产市场的危险。"
　　"老高的判断直接来源于他手里的房子，他的房子绝大多数都集中在美景东方，这个楼盘位于北京东三环华威桥附近，交通便利，地段也很好，2005年，开发商把房子拿到温州出售，善于投资的温州老乡买了150多套，其中有一部分就委托在北京的老高来销售，两年之内，房价节节攀升，从开始买入的7000元涨到2007年10月份的1万5千元，然后价格就再也不涨了，房子也卖不动了。中介公司告诉老高：'07年我们缺房子，不缺客户，08年是不缺房子，缺客户。'"
　　从中央电视台采访的内容看，拉动房价的一支重要力量--炒房客开始撤退了。听深圳的朋友说，深圳楼盘30%以上都是被炒房人买走，有的楼盘超过60%。无独有偶，北京一些热点楼盘也频现炒房人的身影。更为巧合的是，这一南一北的两个房地产热点城市近期均出现炒房人大规模抛房的市况，但市场接盘并不踊跃。
　　业内专家分析，去年房价涨得最猛时入市的投资者都有被高位套牢之虞，自06年开始的房价快速上涨已透支了未来的市场空间。加之，近期楼价上涨的预期改变，因此市场"多杀多"的情况或会出现。更要命的是，与股市有所不同，房产投资的持有成本和交易成本都相当高，因而一旦"爆仓"被银行收房的可能性不是没有。由此看来，房地产市场的价格泡沫真的要破。
□ 孟坚　 中国证券报

两年内半数房企或被迫退出 房价大跌在所难免

www.eastmoney.com   2008-06-16 02:28   梁燕军   中国经济周刊
【  


　　除了宏观调控带来的融资压力外，股票贬值和土地、房屋销售市场低迷让房地产企业的资金愈发紧张。
　　行业测评报告称：房企今年最大风险是资金

　　5月28日，中国房地产及住宅研究会等单位组成的中国房地产测评中心发布了《2008年中国房地产上市公司测评报告》(下称《报告》)。《报告》显示，国内大型房地产企业普遍存在偿债能力薄弱的风险，抗风险能力面临考验。

　　“最大的风险就是资金问题。”中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌在接受《中国经济周刊》记者采访时表示，销售速度放慢导致的资金回款放慢，直接影响到房地产公司的现金流。而目前已经上市的房地产公司资产贬值，资金流动性差，同样面临风险。

　　北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少峰在接受《中国经济周刊》记者采访时更是直言不讳，“因为去年囤地的主力就是上市的房地产公司，因此从某种意义上说它们面临的危机更大。从短期来看，未来一两年内，规模大的房地产公司，其存活能力未必比小公司强，而因为实力原因未能在去年大规模扩张的房地产公司，反而可能会赢得更好的空间。”

　　杨少峰说，两年内全国范围内三成的房地产企业将因无法拿到土地而退出市场；两成的房地产企业将因为资金危机被吞并；还有三成企业艰难维持；只有不到两成开发商日子好过。

　　大型房企面临短期偿债风险

　　在《报告》列出的2008年沪深房地产上市公司综合实力十强中，仅陆家嘴(600663.SH)和万科(万科A：000002.SZ，万科B：200002.SZ)入选抗风险能力十强榜，其中陆家嘴名列抗风险企业第一名，万科仅排名第八。

　　易居房地产研究院副院长龙胜平博士向《中国经济周刊》分析说：“尽管除陆家嘴以外，综合实力10强企业的反映偿债能力的财务指标流动比率均在1以上，大多接近于安全临界值2(陆家嘴流动比率为2.31)，反映这些企业偿债能力较强，但是由于这些企业在2007年普遍采取了较为积极的土地储备战略，平均存货增长率高达64%。扣除存货后的速动比率均小于1，万科、保利、招商、金地四大房地产上市公司的这一数值均在0.7以下，招商地产仅为0.37，反映出这些企业存在较大的短期偿债风险。”

　　与此同时，万科、保利、招商、金地四大房地产公司的每股经营性现金流量指标也都出现负数，万科为-1.52元，招商地产-4.74元，金地-7.52，保利最低，为-7.65，尽管这些企业的每股现金存量充裕，但是速动比率和经营性现金流量两个指标一致反映出这些企业在未来普遍面临较大的资金回笼压力，实现销售业绩将是今年最大的考验。

　　卖地卖楼亦难回笼资金

　　业内人士分析认为，以往房地产企业拿到土地就可以在市场上再融资，圈到更多的钱，然后再囤地。但现在这种再融资的循环链条，已经随着牛市的退潮而断裂。开发商再融资的数量剧减，因为股价下跌，股本摊薄严重，再融资成本上升，地产再融资获批的可能性也越来越小。

　　顾云昌副会长表示，“开发商做项目好比烧开水，目前的情况是买的锅太多，锅盖不够用，用再大的火力也无法把水烧开。”

　　在这种情势下，目前一些城市的房企已开始把手中的土地卖出来回笼资金，但土地拍卖市场目前也已显露出颓势。今年1月，北京广渠路15号地流拍；南京推出五块土地，两块流拍，其余三块以底价成交；福州推出三块土地，只有一块成交。

　　更有甚者是将拿到手的土地退掉。今年4月，福州融信地产宁愿损失7000万元保证金，毅然退掉去年9月11日高价拍得的福州市中心白马路地块。

　　据来自北京市土地整理储备中心的信息显示，今年1月下旬和2月的成交土地价格与起始价之间的差距比以往有减少，2月推出5宗住宅类用地，其中4宗采取招标方式出让，成交价格都只略高于招标底价。

　　北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少峰向《中国经济周刊》表示，目前，除了国家宏观调控和股市低迷给房地产企业带来的巨大压力外，人们购房意愿的下降也使房地产行业的经营风险空前加剧。

　　“受第二套房贷新政以及银根紧缩的影响，人们购房意愿大幅下跌，对房价下跌的预期加重，投资客大量退出市场，未来相当长一段时间内开发商都将面临需求大幅下跌的困境，销售难度急剧加大；社会对房地产行业的看空气氛导致民间资金及热钱同时看空地产，地产商融资渠道急剧缩小。这些严峻的外部条件导致房企面临巨大的资金压力，而市场风险和经营风险的原因相同，就是行业面临的资金链紧张和销售下跌，可能导致部分开发商因为资金问题倒闭，或者不得不以极低的价格出售土地或者房屋，从而导致房价和地价下跌。”杨少峰分析说。

　　“空手套白狼”开发模式土崩瓦解

　　据业内人士分析，部分房地产开发商多年来自有资金的严重不足(即远未达到国家规定的35%的标准)，是资金链出现问题的根本原因。房地产开发商的资金链出现紧张，反映了多年来房地产开发商“空手套白狼”的开发模式已濒临破产。

　　杨少峰向《中国经济周刊》分析说，“从政策走势看，未来房地产发展将走向由政府和市场双头并进的格局，政策性住宅占据市场比重急剧加大、行业利润大幅降低。企业的可持续发展比规模更加重要。”

　　他认为，开发商的分化是行业发展的必然格局，专业化、区域性将成为房地产未来两大趋势。专业化指的是开发商将因拿地的困难，不得不改变经营策略，从事自己所擅长的领域，进而演化出专门从事商业、专门从事写字楼、高档公寓和普通住宅、保障性住宅的开发商；区域性指的是受到融资制约，部分房地产公司全国性快速扩张现象将再难出现，一是开发商变得更加谨慎，二是资金不允许开发商大规模扩张，区域性公司将成为市场主流。

民大学报告称房价下半年可能出现下滑
2008-06-17 03:31:10　来源: 京华时报(北京)　网友评论 311 条 点击查看　　核心提示：中国人民大学经济研究所发布最新一期研究报告指出，今年下半年和明年将迎来房地产投资和价格双双下滑的局面。报告认为，房地产在需求下滑情况下供给大幅度增长，预示房地产价格将面临整体下滑的可能。

　　京华时报6月17日报道 中国人民大学经济研究所发布最新一期研究报告指出，今年下半年和明年将迎来房地产投资和价格双双下滑的局面。

　　报告说，当前的房地产开发投资在房地产价格徘徊，开发投资资金紧张及房地产销售面积不断下滑的环境中进行，这意味着房地产市场可能出现深度反向调整。今年前4个月，全国商品住房竣工面积8448万平方米，同比增长20.2%，增幅同比提高10.3个百分点；销售面积13664万平方米，同比却下降了4%，增幅同比下降20.6个百分点。

　　报告认为，上述数据集中反映出以下几方面信息：房地产捂地牟利模式被资金链过紧打破；房地产在需求下滑情况下供给大幅度增长，预示房地产价格将面临整体下滑的可能，房地产企业的投资收益将进一步下滑，资金链将进一步收紧。 (本文来源：京华时报 作者：记者陈琰)

4000亿资金缺口危情 建设部警惕房价大跌
发表时间:2008-06-22 10:04 来源:转载文章

4000亿资金缺口危情 建设部警惕房价大跌

专门针对房地产行业的宏观调控推行3年之后,“金融安全”的命题伴随着深圳等地房价的大幅波动,摆在了中国决策层的面前。

日前,国务院召开会议,在强调金融安全的大命题下,要求稳定房地产市场。

而经济学家、北京师范大学金融研究中心主任钟伟则向记者宣称,根据他的研究,中国房企上半年的资金缺口多达4000亿元。

新近履新的住房和城乡建设部部长姜伟新曾明确指出:“既要防止房价过快上涨,又要防止过快下跌。”现在的悬念是,稳定房地产市场的工作是否真的到了“防下跌”的阶段?

4000亿资金缺口“设伏”

信贷紧缩之下的房地产企业缺钱已经不是秘密,但坐拥资本平台的上市公司,资金链却也变得脆弱起来。

钟伟正在进行一项关于房地产金融的课题研究。利用上市公司年报与宏观经济数据综合分析,钟伟得出的结论是,中国房地产上市公司今年的资金缺口在4000亿元人民币的规模量级。上市公司资金的缺口,足以反映目前房地产行业所承受的巨大压力。

钟伟说,研究初期,这一数据曾为1400亿元,但随着上市公司样本量的增大,最终这一数字变成了惊人的4000亿元。

“全年的房地产开发贷款总额,按照去年的水平估算,应该在6000亿元人民币的规模。”钟伟说,同样按照去年的规模估算,个人按揭贷款的总额,在5000亿元人民币规模上下,此外,从QFII批准额度通过股市投资于房地产的外资,1~4月的数据显示为150亿元左右,再加上可能通过增发等手段筹集的资金,总计在1.6万亿元上下的水平。

相比之下,房地产开发所需的资金投入,却要大于这一数字。综合2005~2007年的情况,以及今年1~4月的上市公司开复工面积、土地储备总量等数据。钟伟测算,该行业上市公司须投入开发的资金总额,应该在2亿元左右的水平。两相比较,4000亿元人民币的资金缺口浮现。

“这个数据相当于一年房地产所需投资总额的1/5。”中国住宅研究会副会长顾云昌告诉记者,这样的情况下,按照惯常逻辑,降价以加快销售回款,是最为合适的解决手段。

“稳定房价”的不同含义

面对这样的局面,2005年形成的调控观点正在发生微妙的变化。

接近住房和城乡建设部的人士告诉记者,在住房和城乡建设部内部,已经有不少领导认为,目前所处的宏观、中观环境以及房地产市场的现状,已经与2005年时有很大的不同,其中向下产生波动已经成为了“现实的可能”,因此,应该做好防止房价过快下跌的准备。

此前,在一次会议讲话中,彼时刚刚履新的住房和城乡建设部部长姜伟新就强调,既要防止房价过快上涨,同时也要防止房价出现大规模下跌。

国家统计局公布的国房景气指数显示,2008年5月国房景气指数为103.34,较上月下跌0.73,是连续6个月下跌。这项由国家统计局发布的指标,向来被中央决策层看做是房地产行业安全与否的重要指标之一。

压力不可避免。记者了解到,每半年中房协都要对房地产市场进行综合统计分析,形成报告上报住房和城乡建设部作为决策参考后,再向社会公布,一般时间定在8月,但今年,如无意外,这份报告将推迟发布。

“8月公布的时候正好是奥运会,从上到下都要求稳定,所以主要还是担心给市场带来一些不稳定的情绪。”在解释推迟公布原因的时候,这位人士说。据了解,这份正在制定、修改的报告中的统计显示,广州、深圳、东莞等华南等主要城市的房价指标,分别有了8%~13%左右的降幅,他告诉记者,住房和城乡建设部的主要领导,“非常关心这一指标”。

即便在相对稳定的北京,也已经有开发商以项目股权的方式寻求现金,有的质押,有的则出让股权。一位在北京东四环开发中型住宅项目的项目经理告诉记者,宁可如此也不愿降价。

“你要降价,首先是已经给你放贷的,尤其是放了个人按揭贷款的银行不愿意,另一方面更关键,后面的回款速度会出问题,因为你比前期卖得低了,市场会觉得你会继续降,大家等着,回款速度会更慢,所以我们宁可拿股权融资挺过去,也不愿意主动降价。”他的项目,刚刚以股权质押的方式,获得了现金。

不过,还能坚持多久,这是一个疑问。

金融安全新命题

“6月15日的时候,国务院召开了工作会议,姜伟新部长参加了,在这个会议上,国务院分管领导提出了稳定房地产市场、稳定房地产价格的要求。”6月16日,消息人士向记者透露,同时在场的还有央行行长周小川、银监会主席刘明康两位金融高官。

他告诉记者,国务院分管领导提出的稳定房地产市场、稳定房地产价格的要求,是在布置金融安全工作的部分中提出的。也正因如此,他认为,此次稳定房价被注入了确保金融安全的内容。

“银行系统很关注华南和华东房价的向下波动。”前述接近住房和城乡建设部的人士告诉记者,央行、银监会与住房和城乡建设部也保持着紧密的沟通。“按照通常的理论计算,房价跌幅不超过首付比例,银行的风险并不是太高,最高13%的跌幅也是在首付比例的范围内,但银行担心的是这种趋势。”他说。

央行研究局研究员邹平座告诉记者,目前银行的按揭贷款是以住房为抵押的,因此,无论房价的跌幅是否超出通行的首付比例,都意味着银行在还贷人拒绝还贷从而收回抵押物进行处置时,评估之后的价格受到损失。

“只要房价不下跌到大规模地出现贷款人不还贷的情况,银行的损失是不会兑现的,但问题是,现在10%左右的跌幅,可能不会引发大规模的拒绝还贷的现象,如果跌幅继续加大,会有越来越多的人拒绝还贷,而选择把抵押物不动产丢给银行,这样,呆坏账会大量上升,银行抛售抵押的不动产,也不足以填平呆坏账。”邹平座这样解释房价波动的银行风险所在。

对于首付比例跌破是否就一定引发拒绝还贷现象发生的时候,他补充解释说:“是否跌破首付比例,不是一个100%的临界线,银行看这个指标,更多的是看趋势,过了这个线就存在继续下跌的可能,或拒绝还贷的可能。现在银行系统要做的是预估未来的风险,而不是计算真正下跌多少才有人拒绝继续还贷。”

正因如此,银监会已经向商业银行部署了大量检查,其中包括委托贷款流向、个人房贷质量等。但显然,要避免房价大规模下跌带来的金融风险,作为房地产市场主管部门的住房和城乡建设部必须加入。中国经营报记者:李乐

来源:中国经营报

年底岛内6000以内，岛外2800
在此立帖：
今年年底岛内会出现6000以内，岛外2800以内的房子。

大家或许会想知道为什么是6000。6000到底是什么。
1万 * （1-40%） 就是6000。下跌40%是网络上大家比较认可的。
按KFS 喜欢的成本算法，也是6000。
现在卖的楼大都是3，4年前拿的地，
地价算2000，成本算2000，KFS的利润2000（33%很高了吧，KFS可不这么认为，实在没办法了，才把利润降这么“低”的）。

那这个6000 到底是什么价呢？
不是均价，是KFS 的促销价（6000的促销价还有33% 的利润啊）
那岛外为什么是2800内，因为从价值上来讲岛外就应该不到岛内的一半 也就是小于 6000 /2。所以是2800。
还有岛外投资比例更大，泡沫也更大，按7000均价，降60% 也等于2800。
按成本算法：
3，4年前岛外的地，基本不要钱，成本2000，岛外的项目利润也就没办法保证了，
800（28.5%利润率）算是的零头吧（我们看来应经相当高了）。
所以大家不要惊讶6000，2800。你觉得很低可以买了。
但是，到时候你又会觉得贵了，因为较好的楼盘开盘也就8000，4000
而这些促销的房子你是不会太满意的。
结果还是再看看。这就对了。
涨价会涨成本的几倍。
跌就会跌到成本以下。
冲过头后，再来刹车，总是要付出代价的。
KFS现在还在想赚钱。
能不赔已经很了不起了。
美国楼市倒了，
英国楼市倒了，
日本，香港楼市还没站起来。
中国就这么牛吗？
大家醒醒吧！
一切不合理的利益，都是在不合理的体制下滋生的。
一切不合理的体制，都是违背人民利益的。
一切违背人民利益的，都是不符合自然规律的。
而自然规律，是不以人的意志为转移的。
大家拭目以待吧。

拒不“割肉”狂亏一千万 深圳炒家欲哭无泪！



2008年06月10日 08:12:38 中财网
　　[摘要] 2008年的深圳楼市，房价暴跌，炒家绝望。让我们来看看下面最具有代表性的炒家,他们的命运又会如何?高位未抛富翁成"负翁"
　　一半房产已成负资产
　　负资产业主：于明（化名）
　　负资产所在楼盘：龙岗中心城新亚洲花园
　　负资产状况：买进价140万元，贷款约110万元，目前市价约91万元
　　"如果再跌，我会找平衡。"他说的平衡，包括断供。
　　"我现在手里的房子大约有一半已经成了负资产。"在去年6月份开始入市的龙岗投资客于明说，"我一套都不会卖，就放在那里。"
　　市场疯狂手握10套房
　　于明是一个家底颇厚的投资客，在2006年深圳房价一飞冲天的时候进入楼市，并将目光投向当时开始热炒大运会和地铁3号线的龙岗中心城。"我很清楚龙岗中心城虽然规划好，但没有实际支撑，只是炒概念，所以我一进来，就打定主意做短线。"2006年下半年，他开始买进卖出，他最成功的一次操作，是在3个月内买卖一套房并获利100%.这样持续到了2007年6月，市场进入了完全癫狂的状态，于明丝毫没有觉察到即将到来的危险，他以超过1万元/平方米的价格买下龙岗中心城豪宅新亚洲花园一套130平方米的房产，加上相关税费，总价140万元，贷款约110万元。在随后的1个月，市场风险达到最高点的时候，他又在风临四季买了一套。至此，他手里一共握有约10套房，除了上述两套，还有鸿景春天、欧景花园等等。
　　市场陡变仍捂房
　　8月之后，市场陡变，"我当时很紧张"，于明说，但他并没有及时出货，而是依然按时供楼。按照一位中介员工的计算，于明光是以上四套房产，月供都超过15000元。
　　在所有投资客都望风而逃的过程中，于明一套房产都没有卖，直到现在，他的新亚洲花园竟然也没有放租。而随着房价的下跌，他的风险也逐渐显现出来。新亚洲花园如今市价只有约7000元/平方米，比他的成本价跌了近四成，换句话说，于明就算把他新亚洲花园的那套房产卖掉，也不过91万元，不仅无法回本，还要倒欠银行高达20万元的贷款。而另外一套鸿景春天，买时价格约7000元/平方米，现在仅约5000元/平方米，跌幅也将近30%.按照贷款八成计算，都已经算是负资产了。
　　于明对记者说，如今他的房产中，有一半都已经是负资产了，但他拒绝透露这一半的负资产涉及多少金额。"如果再跌，我会找平衡。"他说的平衡，包括断供。
　　拒不"割肉"狂亏1000万
　　负资产业主：宗军（化名）
　　负资产所在楼盘：宝安、龙岗20多套房产
　　负资产状况：买入总值3000万，现值亏了32%
　　"我做好了最坏的心理准备，相当于我的房产总值缩水45%！"
　　"按照负资产的定义，要现在的市价低于原来的按揭贷款总额才算，我手头的房子虽然亏得很厉害，但因为买的时候最多都只贷了五成款，所以现在还没有负资产，要是按大家普遍采用的首付三成，早就是负资产了！"在记者半个多小时的电话采访中，宗军反复强调要明确这个概念。
　　现仍有20多套房产
　　他拒绝透露手头确切的房产数量和详细亏损情况，但还是粗略地算了一笔总账：现在手上20多套房产，买入时总值约3000万元，有9套是一次性付款，另外10多套采用银行按揭，贷款成数最高五成。按现在的房价，相当于有7套一次性付款的房子变成了"零资产"，总房产值缩水了35%."我愿意用把部分房子干脆看成'零资产'的方式来计算损失，因为那些没有欠银行的钱，就当是生意失误，而按揭买的房子即使亏过了五成贷款，我也绝不会断供！"宗军说这话时语气坚决。抱着这样的信念，宗军把手上房产大致地分配了一番：地段好且已有装修的变成出租房，片区长远升值前景看好的留着不动，买入时间较早的只要不低于成本价就卖出去。
　　做好最坏打算
　　"2007年3月以前买入的房子现在卖都还是有赚的，之后的就都要亏。"宗军总结道。但他现在手上的20多套房子只有2套是去年3月以前买的，其余的都贬值了25%-50%."龙岗中心城的亏得最多，最多的一套亏50%了，不敢卖；去年以来买的大多是宝安的，要是现在卖出去都要亏30%."
　　宗军来深圳创业已近20年，2002年开始投资房产，他说大致可以分为三个阶段：2002-2005年之间大概每套赚1万元，属于"微利"；2006-2007年上半年，每套可以赚50%-80%，那时开始大举进货、迅速出货，最高峰时候曾经一月买入后卖出的房子有12套；2007年3月以后买入的房子，五个月内没有转卖出去的就卖不动了，后来就越亏越严重。
　　"我做好了最坏的心理准备，大不了之前一次性付款的这9套房子全部亏为'零资产'，那要1500万，相当于我的房产总值缩水45%！"宗军道。
　　500万利润1年亏光
　　负资产业主：卢康（化名）
　　负资产所在楼盘：南山荟芳园
　　负资产状况：买进价120万元，贷款95万元，目前市价不到90万元
　　"我过去3-5年赚的钱，这不到1年的时间，全都回去了。"
　　"我过去3-5年赚的钱，这不到1年的时间，全都回去了。"南山的投资老手卢康，他的声音跟他的人一样低沉。
　　市场调整前狂做多
　　在这一轮房价上涨过程中，卢康和他的投资团队一直没离开他的大本营南山，在2007年之前，他最多的时候拥有20多套房产，是深圳小有名气的投资客之一。
　　过去几年的房地产调控，让他看到这样一个规律：每年5-6月，政府调控，之后房价疯涨。去年4月份，本来有些担心的他卖掉了两套房，但是到了5月，房价又疯狂上涨，那两套房在6月又都涨了20-30万。这让他更相信房价只涨不跌的神话。
　　7月，市场调整前夕，卢康反手做多，一气吃进8套二手房，总值1000多万，包括招商花园城三期、南海玫瑰园等物业。那时，他手里又有了16-17套房。
　　"买房人一下子不见了"
　　8月，随着政府围剿"阴阳合同"的进行，"买房人一下子都不见了"，有些紧张的卢康在月末出手了7-8套房，包括半岛城邦、南海玫瑰园、花园城三期，其中，除了半岛城邦因为时间稍长赚钱以外，南海玫瑰园亏损30万，花园城亏损20万。
　　到了11月，他手中的房产已经出手了3/4，其中，以95万买进的桂园贷款75万，最后以77万卖出。
　　时间越往后，卢康手里的房产越不值钱。到最后，他手里握着的两套房把他拖进了负资产的。一套荟芳园120万买进，贷款95万，现在标价90万买不掉；另一套跃华苑75万买进，贷款60万，现在标价60万卖不掉，都是资不抵债。
　　"其实，这只是账面上的，实际'负'得更多。"卢康说，"因为深圳的二手房交易成本高，旺季转让一套二手房，相关税费都有总房价的10-15%，都是买家付，等于是买进就亏10-15%，房价不涨就是亏，何况再跌20%以上。"
　　前前后后的"大放血"，让他损失了400-500万元的利润，之前房地产大涨过程中所赚的，全都给回去了。他现在打算把其中一套房尽快转手卖掉，另一套房出租，"我不知道是怎么回事，感觉全国房地产都有泡沫"。
　　白领初尝炒楼亏30万
　　负资产业主：李小白（化名）
　　负资产所在楼盘：风临洲
　　负资产状况：买入价100万元，贷款70万元，目前市价约68万元
　　"我算了下连还银行贷款都不够，没了房子还要赔上十万的，何必呢？"
　　"当时以为捡了便宜，后来发觉是个烫手山芋，现在才知道是吃了大亏！"李小白现在逢人便这样吐苦水。
　　高位未抛悔青肠子
　　去年6月，李小白在宝安中心区的风临洲买了一套二手房，76平方米，两房单位，在楼价疯涨的档口还出色地发挥了一番"砍价"本领，硬是将102万元放盘价的"零头"给砍掉了，100万元整价成交，折算下单价约为1.3万元/平方米。"当时周边二手房普遍都要1.4万元一平方米，我这个还是没人住过的新房，朋友都说买得值！"
　　交易手续很快办理完毕，李小白把房子放到中介店铺，定价120万。7月的时候曾有买家出价110万，8月的时候还有买家愿意出价114万元，中介劝她出手，但她看没到心理价位还是决定不卖。
　　"那时候我有朋友在附近尚都的房子，卖了1.7万元/平方米！虽然他那楼盘的位置、花园、品牌都比我的好，但都是在一个片区，楼龄也新，所以我就坚持认为卖一万五没问题。谁知道一转眼房价就降了！"李小白回忆起当初的判断，懊恼不已。
　　月供高物价涨捉襟见肘
　　虽然才多投资一套房，贷款70万元，月供也才5000多元，但现住的房也还在按揭，两套房加起来差不多每月要还银行1万元，这对白领工薪阶层的李小白夫妇来说已是不小的负担，她感叹："月供高，物价又涨，日子过得真是捉襟见肘了！"
　　无奈之下，李小白把放盘价一再降低，在中介的建议之下，今年2月底就改成了100万。"完全是成本价，之前交的几万元税费我都不要了，也不指望像上一任业主那样叫个憋屈的102万，引诱买家来砍价了。可还是无人'跟帖'相应啊！"她还不忘幽默，说后来终于有人找她来谈价了，说附近金泓·凯旋城二期的新楼都有1万元/平方米的了，周边成交的二手房都只卖9000多一点了，中介也退步说我这房子只能卖9000元/平方米了。
　　"我算了下连还银行贷款都不够，没了房子还要赔上十万的，何必呢？干脆就不卖了，咬着牙先供着吧。"李小白最后说这话的语气倒是坚定。
　 南方都市报